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질문글 200페이지 43번이요

공인중개사

부동산학개론

김*현

2023.09.04
저당수익룰이 총자본수익률보다 클때 부채비율을 낮추는 자본의 구조조정은 자기자본수익룰을 이전보다 상승시킬 수 있다 정의 레버리지는 이자율의 변화등에따라 부의 레버리지로 변화될수 있다 지 두지문이여 왜 전자의 지문은 정으로 전환이 안되고 후자의 지문은 전환이 된다고 정에서 부로 부에서 정으로 바뀐다고 배웠던거 같은데 차이가 뭔가요?

신관식 교수님의 답변

2023.09.06

늘 행복하십시오~


직관적으로 대응하시는 내용입니다.

첫번째 내용은 대부비율이나 부채비율의 변화가 문제의 조건입니다.

부(-)의 레버리지: 저당수익(이자)율 15% > 총투자수익률 12% > 자기자본수익률 10%...상태이지요?

자기자본수익률이 저당수익률을 상회하고 있지 못합니다. 이러한 상태에서는 대부비율이나 부채비율을 낮추는 자본의 구조조정을 하면(부채의 일부를 상환하면) 

이전보다 자기자본수익률은 상승할 수 있습니다. 그렇다고 하여 정(+)의 레지버리지로 전환되지는 않습니다.


두번째 내용은 대부비율이나 부채비율의 변화가 아닌, 대출이자율의 변화로 인한 것입니다.

자기자본수익률 15% > 저당수익률 10% ...정의 레버리지 입니다. 

이 상태에서 저당수익률, 즉 이자율(저당수익률)이 16%로 상승하면 정의 레버리지가 부의 레버리지로 전환될 수 있습니다.


100선 2회차와 동형모의고사에서 수치(숫자)로 제시하여 다시 한번 설명을 드릴 예정입니다.


감사합니다~

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